潤錦介紹：基本面偏強 滬鋅領漲期市
新聞來源：本站發布日期：2017-10-10發布人：admin
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中國證券報10月10日報道：節后首個交易日，滬鋅期貨表現亮眼，主力1711合約漲逾3%，領漲期市。分析人士表示，偏強的基本面對鋅價支撐較明顯。盡管四季度精煉鋅供給將回升，但在目前整體產業鏈庫存均低于去年水平的情況下，后市一旦需求向好，鋅價將易漲難跌。
期價跳空高開高走
昨日，滬鋅延續節前最后一個交易日的偏強走勢，1711合約跳空高開高走，盤中最高升至26935元/噸，創下近十年來新高，盤終收報26735元/噸，漲870元或3.36%。
華泰期貨研究院金屬組研究員紀元菲表示，鋅市場沿主線邏輯走的較為順暢，鋅礦緊張傳導至冶煉環節，精煉鋅供給減少，需求向好，在精煉鋅進口增加的同時，庫存依然持續低位繼續走低。
實際上，在國內節假期間，LME鋅價上漲較為搶眼，率先突破前期震蕩整理平臺，一度達到3308.5美元/噸，創2007年以來新高。隨后受阻下滑收于3244.5美元/噸，較節前收漲2.56%。
中信期貨金屬分析師表示，近日雖美元指數穩中走高，但對有色板塊的影響有限。而偏強的基本面對鋅價的支撐仍較明顯。目前鋅現貨市場供應矛盾凸顯，短期國內外偏低的鋅錠庫存態勢不改。長假前國內鋅現貨升水有所收窄，不過LME鋅升貼水（0-3）升水幅度十分強勢。長假期間，國內鋅錠庫存小幅回升，但后期再度去化趨勢不改。此外，鋅礦供應再度全面緊張。預計短期鋅價將延續高位偏強震蕩態勢。
低庫存支撐
基本面上，紀元菲表示，國際礦山未有超預期釋放，國內礦山生產依舊受環保影響產量同比減少，且預計環保對礦山的影響將持續。礦山受環保影響，環保不達標小礦停產，所有劃歸到自然保護區的地區均禁止勘探以及采礦，制約產量以及后期增量。疊加近期限制炸藥使用，北方小礦山冬季生產受限，四季度國內鋅礦產量預計同比下滑。此外，整體加工費重新走低，10月國產加工費下調100元/金屬噸，進口加工費下調10美元/干噸。需求端，下半年下游汽車消費穩步增長，雖然下游依然受制于環保以及高成本，但據了解，下游企業只要增加環保設施做到達標排放即可繼續生產，或將出現產業集中度增加，訂單轉移的情況，大企業生產集中度增加，小企業逐漸淘汰。
據安泰科稱，除了內蒙古和廣西有少量增量外，其他地區多數呈下降趨勢，此前預計新增產能除國森礦業和銀漫投產外，其他項目投產均不順暢。因此據不完全統計，2017年新釋放產能不足20萬噸，考慮到因品位下降和環保因素影響礦山開采，預計年內鋅精礦增量為10萬噸，低于年初預期。
對于后市，紀元菲認為，四季度依然維持精煉鋅供給將回升，但依然受礦端制約的預期，需求預計將在傳統旺季回暖，同時汽車端需求旺季回升將導致需求環比上漲，在目前整體產業鏈庫存均低于去年水平的情況下，一旦需求向好，鋅價易漲難跌，因此可以持有前期多單或考慮逢低買入多單。
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